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把演唱会搬进影院 大地影院正式启动“音乐me现场”计划_凤凰科技

比如,福建省财政厅提出2018年隐性债务风险不容忽视

目前,在中央加强对地方债务管理后,中国政府的整体债务风险水平处于可控范围内

对于实体经济而言,我们预计进一步强化监管的压力将迫使非银金融机构进一步削减资管产品头寸

中新经纬客户端4月2日电 4月1日,中央电视台报道了甘肃省折达公路考勒隧道工程质量问题,相关单位和部门人员作风不实、工作推诿根据以上数据,假设长期股权投资、买入返售等,以及部分可供出售及持有到期的投资并未纳入社会融资规模统计,我们估计截至2017年三季度末,信托公司20.6万亿的管理资产里约6.3万亿没有纳入官方信贷统计,到2017年底其规模可能超过6.5万亿这一产品品牌是大地影院“电影+”的尝试,通过深度经营电影文化族群,探索多元化发展之路后期的委托投资类业务中,一旦资管产品由于底层资产违约或发生市场波动产生损失难以对付,可能最终亏损的承担者仍然是银行按照此定义,影子银行创造的信用实际上包含两个组成部分:一部分最终流向实体经济的信用;另一部分是在此过程中,由于通道、嵌套等模式的存在,在银行之间、银行和非银金融机构之间存在的信用关系

交通运输部网站2日发布消息称,针对媒体报道的甘肃省折达公路考勒隧道工程质量问题,交通运输部派出专项督导组,赴甘肃省对报道反映的工程质量和工作作风问题整改及有关后续处置工作进行现场督导(图2-3)

图表2: “缺失”影子信贷构成及规模

来源: CEIC,瑞银估算

图表3: 各类资管产品投向细分

来源: CEIC,瑞银估算

3)从负债角度出发,也分成三块: 1)银行表内股权及其他投资对应的资金;2)银行理财债权类投资对应的资金;3)非银金融机构资管主动管理产品债权类投资对应的资金

对金融系统的影响:近几年中国银行业对非银金融机构的债权增速远高于其总资产(图7),这表明越来越多的银行资金通过非银金融机构流入影子银行

中国队(4-4-2):12-颜骏凌;28-王燊超、6-冯潇霆(C)、25-贺惯、3-郑铮;19-韦世豪、11-蒿俊闵、16-黄博文、18-郜林;7-武磊、22-于大宝;

替补:1-曾诚、2-刘奕鸣、4-李学鹏、8-蔡惠康、9-肖智、13-何超、17-范晓冬、20-于汉超、21-邓涵文、24-赵旭日、29-谭龙、30-彭欣力;

威尔士队(3-5-2):1-亨尼西;5-切斯特、6-阿什利•威廉姆斯(C)、4-本•戴维斯;2-冈特、7-乔•阿伦、8-安迪•金、16-哈里•威尔森、14-迪克兰•约翰;11-贝尔、9-萨姆•沃克斯;

替补:12-马克斯韦尔、21-克劳、3-亚当•马修斯、10-布拉德肖、13-博丁、15-李•埃文斯、17-沃特金斯、18-梅菲姆、19-康诺•罗伯茨、20-瑞恩•赫吉斯、22-伍德伯恩、23-洛克耶;返回搜狐,查看更多

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关注两者都有其意义在这种情况下,一次单纯的违约或者产品收益率不达预期甚至可能在影子银行的业务链上,并在银行间市场中引发连锁反应,从而造成更大范围的流动性紧缩上半时,贝尔连下两城,沃克斯和哈里•约翰森分别破门,中国队以0-4落后于威尔士队威尔士门将后场长传,贝尔禁区外得球,强行趟过盯防的贺惯,在失去平衡的情况下推射破门,中国队0-1落后不过,由于资管产品之间存在多重杠杆和嵌套,实际投向实体经济的缺失影子信贷规模应会略小一些

实施过程中的需要重视的风险点:在政策实行的过程中,我们需要同时注意对实体经济的影响和对金融体系的影响

地方政府也将化解隐性债务风险作为今年重点工作随后,颜骏凌还挡出了贝尔在禁区前沿的一脚劲射

浙江省财政厅厅长徐宇宁近期撰文称,浙江实施高风险地区五年化债计划

图表5: 包含“缺失”影子信贷的真实信贷增速较官方波动更大

(来源: CEIC,瑞银估算)

图表6: 近期非银金融机构资管规模出现收缩

(来源: CEIC,瑞银估算)

对行业/部门的影响:根据前文所述,影子信贷相关的资金通过各种安排(通过信贷类通道或者投资类通道业务),实际上很大一部分流向了地方政府融资平台、房地产和过剩产能等政策限制行业,而随着金融监管的加强,这些过去严重依赖影子银行资金的政策限制行业将面临比此前更为严厉的融资压力,从而增加基建、房地产投资等实体经济活动的下行风险,且由于“缺失影子信贷”的存在,针对这些部门的信贷收缩可能比整体数据显示得要更为明显

原标题:半场-贝尔梅开二度沃克斯建功 国足暂0-4威尔士

搜狐体育讯 北京时间3月22日19:35,2818格力•中国杯国际足球锦标赛迎来首场比赛

影子银行绕开监管流向政策限制行业:学术界、一些国际机构往往假设影子银行为主要为民营企业服务

增加了银行体系的系统性和流动性风险:由于影子银行业务中多层嵌套和隐性担保普遍存在,意味着如果一旦某个产品违约或发生亏损,多层嵌套涉及的各方就都会受到影响

原标题:甘肃折达公路考勒隧道被曝质量问题 交通部:严肃处置我们预计“缺失”影子信贷会进一步减速,特别是资管产品渠道,而信托业务可能也会面临下行压力,这将导致真实的整体信贷增速放缓幅度超过调整后社融,与此相关的金融风险可能有所降低,但2018年部分受影响的行业和领域的信贷收紧可能强于预期随着过去一年多金融监管收紧持续推进,基金子公司资管、券商资管等非银金融机构资管规模出现了收缩(图6),我们估算估算“缺失”影子信贷同比增速从2016年一季度的超过50%降至2017年四季度的-5%左右2017年三季度,信托公司资产管理规模达20.6万亿,其中8万亿是信托贷款,已经纳入了社会融资规模统计

一些地方政府正在积极化解存量债务风险

2)从资产角度看,主要分成三块:1)银行表内的非金融企业债券投资;2)社会融资规模余额剔除股票融资后,再剔除银行表内贷款和上述表内债券投资,主要是委托贷款、信托贷款、未承兑票据,3)社融中缺失的影子信贷(不在社融统计里面的非标准化债权类资产,包括非贷款类的一些信托资产)

第21分钟,郜林回传时出现失误,“大圣”贝尔接到安迪•金的分球,单刀推射命中再下一城,中国队0-2落后根据最新一期的国际足联国家队排名,威尔士队、乌拉圭队、捷克队和中国队依次位列第20、第22、第43和第65名

对 “缺失”影子信贷的估算:目前以影子信贷形式流向实体经济的资产主要包括:信托委托贷款、未贴现银行承兑汇票、企业债、金融债、政府债券、股票、明股实债、收益权/受益权、其他非标债权和股权产品等其余部分包括2.9万亿的交易性金融资产(债券及股票),5.4万亿的可供出售及持有至到期的投资(既包括社会融资规模里的标准金融产品,也包括其无法覆盖的结构化产品),1.8万亿的长期股权投资及8000亿的买入返售(可能大部分与影子信贷相关),7600亿存放同业等

财政部近期公布的《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》,从预算、限额、存量债务置换、风险监测防范、债券管理等方面来加强地方债全链条管理,妥善化解累计的债务风险今年将督促市县制定降低债务风险的工作方案和分年度隐性债务消化计划,通过控制项目规模、压缩公用经费、统筹政府收入、处置存量资产、引入社会资本等方式,鼓励以市场化、法治化手段稳妥推进存量债务化解,实现债权人、债务人合理共担风险,同时,注意防范“处置风险的风险”大地影院在尝试加入多元化的文化内容,通过打通线下演出内容和线上粉丝互动等模式,让“me现场”称为有梦想的音乐人提供展示舞台,乐迷、影迷提也可以有更多的文化选择近几年,中央政府对地方政府融资平台和其他被认定为高风险行业(主要是房地产和过剩产能行业)的贷款严格管控,但同时又经常催促银行增加对实体经济的信贷投放根据证券投资基金业协会披露的具体资金投向数据和近期动态变化趋势,我们估算在2017年底:1)基金公司资管主要投向了存款类产品、公开市场股票债券、已纳入社融统计的影子信贷等,可能并不存在未纳入信贷统计的“缺失影子信贷”;2)基金子公司资管中有约36%投向了未纳入统计的影子信贷; 3)证券公司资管中有约30%投向了未纳入统计的影子信贷

图表1: 资管业务/产品构成

来源: CEIC,瑞银估算整理

具体估算逻辑和规模:

1)估算逻辑:是从影子银行体系的最终资产和最终负债两方面角度出发,资产方面,侧重估算最终流入实体经济的部分,特别是社融统计中“缺失”的影子信贷;负债方面,侧重估算最终负债规模,从而去除通道业务中重复计算的问题第20分钟,威尔士队发出角球,冈特头球后蹭,威廉姆斯球门线上头球顶高大部分“缺失”影子信贷可能投向了一些受限制行业和领域(如房地产开发商、地方政府融资平台、僵尸企业等),因此很可能是金融风险防控的重要对象第二届中国杯,受邀球队分别为威尔士队、乌拉圭队和捷克队

原标题:中央财经委会议下任务:地方政府要尽快把杠杆降下来

  中央财经委员会的第一次会议在4月2日召开,这次会议聚焦点之一是防范化解金融风险攻坚战,其中明确要求,地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来第44分钟,贝尔超越距离起脚远射,球被颜骏凌稳稳地抱住IMF2017年对中国金融系统评估中,也对中国的影子银行规模的快速增长和相关的风险高度关注我们估算,在纳入“缺失”影子信贷和调整地方债置换之后, 2016年我国真实整体信贷增长18.1%,比官方数据高出近6个百分点;2017年整体信贷增长则快速回落至12%

第三阶段:资产负债双驱动+资管产品通道(2015年-2016年):近年来,随着利率市场化的日益深入,银行负债端竞争变得日益激烈,特别是一些中小银行,由于零售端遭遇存款荒,传统信贷类业务又缺乏优势,转而通过发行NCD和同业理财等业务来扩张负债端,特别是2015年以后债券市场持续牛市,银行将同业和理财资金通过委外等模式进行负债扩展,并投向非银金融机构的业务大行其道,使得影子银行的发展从资产驱动进一步转向负债驱动,与此同时,传统上规避信贷监管的资产驱动型的业务仍在继续发展,在资产负债双驱动模式下,影子银行规模加速扩张第38分钟,威尔士右路斜传禁区,安迪•金头球摆渡,沃克斯抢点轻轻一垫,皮球窜入远角,中国队0-3落后

在去年进行的首届中国杯比赛中,东道主中国队最终收获赛事季军值得注意的是,随着宏观审慎评估的出台和持续加强,以及央行流动性的收紧,银行对非银的债权扩张速度迅速下降,促进真实存贷比回归正常(图8)

图表7: 银行对非银的债权增速

(来源: CEIC,瑞银估算)

图表8: 影子银行规模调整前后的存贷比

(来源: CEIC,瑞银估算)

四、强化监管的影响

监管方向:对应上述的负债来源,也分为三块:1)对于银行表内股权及其他投资,就是要强调穿透监管,全额计提资本;2)对于银行理财债权类投资对应的资金,要减少通道业务,并实行净值化管理,打破刚性兑付;3)对于非银金融机构资管主动管理产品,需要减少错配,实现净值化管理,打破刚性兑付

最近几个季度“缺失”影子信贷明显走弱

汪涛/文

中国影子信贷和影子银行问题一直备受国内外投资者和研究监管机构关注,也是我们2012年以来研究的关注点之一三类非银机构为基金管理公司、基金公司子公司、证券公司,2017年底资管业务总规模30.6万亿,较2016年底下降2.3万亿

防范和化解地方政府债务风险依然是今年防风险重头戏,主要目的是防范潜在地方政府债务风险处于财政部下达的债务限额9276.5亿元之内

3.我国影子银行的几大特点:

银行的高度介入:在影子银行发展的三个阶段中,我们均可以看到银行的高度介入,最先发展的信贷类驱动的影子银行业务中,几乎全部的资金和大部分的资产均由银行提供;后期的委外等业务模式中,尽管资管产品的管理人在资金投向方面具有一定的主动性,但负债端的扩张行为主要来源于银行,且由于这些委外产品往往会承诺给银行一定收益率(因为对接的资金来源于银行的表内或者银行理财,同样都存在收益率和刚性对付要求),存在错配和刚性对付等典型的影子银行业务特征,因此,其实质是基于银行投资类业务而产生的影子银行业务

比赛开始仅2分钟,欧洲“红龙”便率先破门随着金融监管进一步深入,影子信贷的收缩从金融机构层面逐步转向实体经济层面,未来我们需要密切关注真实影子信贷增速放缓的程度和对实体经济的影响

原标题:中国影子银行的发展和规模

投向实体经济的影子信贷掩盖了真实信贷水平,且波动比较官方公布的社融增长波动更大

(作者为瑞银证券亚洲经济研究主管、中国首席经济学家,编辑:袁满)

责编 | 黄姝静 shujinghuang@caijing.com.cn

◤本文为《财经》杂志原创文章,未经授权不得转载或建立镜像

本文总结了瑞银近年来有关中国影子信贷的研究,梳理了有关影子银行的发展和演化、缺失影子信贷的估算、影子银行和资管行业发展之间的联系和存在问题,以及金融监管加强对影子信贷和实体经济可能的影响等观点

交通运输部高度重视,强调要采取“零容忍”态度,对报道中提及的工程质量问题和工作作风问题进行严肃处置,一经查实,绝不姑息其中,资管产品渠道(证券公司、基金子公司)的新增“缺失”影子信贷大幅下降,不过来自资金信托的缺失影子信贷可能仍在上升(图2)同时,责成有关部门按照“四不放过”(质量问题未查清不放过,责任人员未处理不放过,责任人员未受教育不放过,整改措施未落实不放过)原则,严肃处理相关责任单位和责任人

比如,2017年贵州省政府债务余额8607.15亿元,相比上一年削减了约114亿元第45分钟,威尔士队中场区域再次断球成功,哈里•约翰森摆脱后卫,兜射远角破门,中国队上半时0-4落后

图表4: 影子信贷资产负债分析 (截至2017年底)

来源: CEIC,瑞银估算整理

三、影子信贷对实体经济和金融系统的影响

投向实体经济的影子信贷掩盖了真实信贷水平,且波动比较官方公布的社融增长波动更大

我们可以通过详细分析非银金融机构管理资产的主要投资类型,可以更清楚地了解相关的影子信贷的性质和规模,以及是否已经纳入社会融资规模统计可见,投向实体经济的影子信贷掩盖了真实信贷水平和波动幅度(图5)从流量角度看,新增“缺失”影子信贷可能在2016年一季度达到峰值(约1.6万亿),之后逐步下降,2017年二季度以来持续收缩、累计达1.3万亿最近国际清算银行(BIS)一篇工作论文对中国影子银行的结构进行了图谱式分析

此外,我们认为保险公司资管计划通过了明股实债等形式,最终将资金投向了实体经济,但并未纳入社融统计,规模可能接近2万亿◢返回搜狐,查看更多

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对于金融体系而言,我们预计减少错配、净值化管理等措施可能将带来资管产品发行量的放缓,导致产品收益率的下降,考虑到其中层层的刚性兑付,需要特别重视产品由于市值波动造成的资产价格下跌转化成对整体金融体系风险的传导和流动性的冲击

第一财经记者注意到,此次会议明确提出地方政府和企业同时去杠杆,意味着上述两个领域将成为去杠杆政策落地的核心领域

原标题:把演唱会搬进影院 大地影院正式启动“音乐me现场”计划

3月30日,在北京顺义的橙天嘉禾影院内,大地影院集团总经理于欣表示,大地“音乐me现场”计划正式启动,在2018年大地影院将联合三三零音乐在全国十地举办200场音乐演出

2.影子银行发展的起因和发展的几个主要阶段

早期阶段:资产驱动+信托通道(2010年-2013年):自2009-10年中国的信贷井喷后,信贷条件开始逐步收紧,“影子银行”随后迅速发展,并引起了广泛关注

首先,我们估算资金信托资产里有约6.5万亿没有纳入社会融资规模

广义的影子信贷规模:广义的影子信贷中既包括提供给非金融行业的信贷,也包括金融机构间信贷

狭义的影子银行主要是指前述影子银行组成部分中流向实体经济的信用,准确定义和估算狭义影子银行规模有助于我们对信用活动对实体经济的影响做出更为准确的判断银行之间、银行和非银金融在影子银行领域紧密联系,这其中的多次嵌套、隐性担保、久期错配和信用风险将导致风险容易在金融体系内部扩散,极易导致单一产品或机构的流动性或信用风险迅速演变成整个金融体系的系统性风险由于资产和负债的估算角度不同,从而可以互相印证,增加数据的可靠性,此外,还可以根据不同的负债来源和业务模式进行监管政策建议另一则《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》,通过解决金融企业目前存在过于依靠政府信用背书,捆绑地方政府、捆绑国有企业、堆积地方债务风险等问题,来化解潜在财政金融风险隐患按这样的定义,中国超过100万亿的理财/资管产品中,除公募基金的大部分、年金/社保专户、私募基金的一部分以外,大部分都可以被算作影子银行,其主要构成包括:银行理财(29.5万亿);信托公司资金信托(22万亿);各类非银资管产品(33万亿):其中包括证券公司资管(16.9万亿)、基金管理公司专户(6.4万亿)、基金公司子公司资管(7.3万亿)、期货公司资管(0.3万亿)以及保险公司资管(2.1万亿);此外,还包括公募基金(11.6万亿)和私募基金(11.1万亿)(图1)然而,由于影子信贷类型翻新以及影子信贷的嵌套,银行和非银金融机构对非标债务融资产品和非贷款类信贷资产的投资等一些未纳入社会融资规模的项目占比不断上升而且我们对这一定义更加重视,因为要监测实体经济的信贷(债务)增长的全面情况,且需要搞清楚影子信贷的模式、流程、最终标的,才能搞清楚这一点而算上中央政府的债务后,全国政府负债率(债务余额/GDP)是36.2%,相比2016年的36.7%有所下降,明显低于60%的负债率警戒线2017年对未完成化债目标任务的2个县,以及由中低风险转入高风险的1个县,扣罚了财政资金7000万元

将资产负债结合起来分析,目前影子银行体系总资产/负债规模大约为60万亿左右,其中从资产方看,影子银行最终流入实体经济的规模除社融45万亿以外,还包括社融中缺失的影子信贷10~15万亿;从负债方来看,除银行表内投资信用债的5万亿以外,银行表内股权和银行理财分别为23万亿和17万亿,是影子信贷的主要资金来源,此外,非银金融机构主动投资债权类资产的资金约为15万亿左右,我们还预计非银资管产品通道业务约为30~40万亿左右,这些通道资产不能算作影子银行直接的资金来源,并且增加了影子银行的复杂性、金融系统的不稳定性和监管的难度(图4)以影厅为核心渠道,大地影院希望有更丰富的内容,打通内容到渠道之间的链接,从而形成从单店经营到多店连锁的演出目标

截至2017年年底,拥有467家连锁影院,覆盖29个省,177个城市,是全国排名第二的影投公司返回搜狐,查看更多

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此外,大地影院还联合了三三零音乐推出中国原创音乐乐迷选择奖来丰富“me现场”的形式,该奖项是针对中国原创音乐的专门奖项,通过互联网实名投票选出获奖者

隐性担保和刚性对付的普遍存在:无论是早期的信托类通道业务,还是后期的委托投资类业务,在银行和银行之间,银行和非银金融机构之间,银行和最终的投资者之间,刚性对付均普遍存在

从2017年开始,大地影院开始试水把音乐演出搬进电影院内,这一产品被称为“me现场”

第二阶段:资产驱动+资管产品通道(2013年-2016年):随着监管部门对信托和非标的监管日益严格,信托通道的成本和监管风险也日益上升,银行不得不寻找新的影子银行的创新业务模式,同时,伴随着监管层对于基金子公司和券商资管发展的鼓励,通道业务增量资金逐步转向监管相对宽松且通道成本更低的基金子公司和券商资管

在2017年的前期试水重,大地影院一句携手老狼、汪苏泷、谢春花、郝云、李行亮等音乐人,先后在杭州、合肥、天津、厦门四地举办九场演唱会,在新浪微博上的话题#me现场#获得近4000万的阅读量,总曝光量超1亿次第17分钟,武磊接到韦世豪的分球,在禁区右侧勉强起脚打门,但没能形成威胁2015年17个高风险市、县(市)中,到2016年底已有10个市、县(市)已提前完成了5年化债任务,5个市、县(市)完成当年化债目标任务我国本来较为单纯的、传统的存款贷款银行模式,由于银行与非银机构通过同业业务、理财、NCD等各种嵌套,让银行的负债端变得极为复杂,加剧了流动流动性风险的产生和传导财政部近期连续公布两份文件,来进一步加强地方政府债务管理,稳妥化解存量债务和隐性债务风险如需转载,请在文末留言申请并获取授权

于欣表示,未来的电影院不仅只是放电影的场所,更是娱乐文化互动平台其中,信托贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票、企业债和公开发行股票都包含在社会融资规模里,而明股实债、收/受益权、其他的非标债权和股权产品并不包含其中后两者主要通过明股实债、收益权、私募股权/债券、质押融资等形式成为“缺失”影子信贷将资金信托、三类非银资管、保险资管加总计算,未纳入社融统计的“缺失影子信贷”规模可能达16万亿

二、影子信贷的规模

对应广义和狭义的影子银行定义,对其规模的估计也可以分为两大口径,一是广义的影子信贷,统计所有银行体系外创造的信用;二是狭义的影子信贷,仅统计最终流向实体经济部分的信用

狭义的影子信贷规模:主要指流向实体经济的影子信贷为了达到这一目的,需要化解存量债务,遏制隐性债务增量而同时,资产端也变身为同业资产、投资、中间业务,风险权重因此降低、实际资本和拨备变得日益不足(中新经纬APP)返回搜狐,查看更多

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著名音乐人丁薇说,“me现场”是一个为音乐人提供机会与梦想的舞台,也给行业创造了更多发掘潜力歌手的机会近几年,社融统计也未能调整地方政府债务置换(从原来的贷款、平台债置换为地方债,前者在社融中,后者不在)

我们估算的关注重点:我们认为,在讨论实体经济(即非金融行业)中的影子信贷和总信贷时,我们需要将金融机构的额外嵌套层次排除在外第7分钟,郜林左路输送传中,于大宝前点争顶未果,武磊垫射高出球门

根据财政部数据,截至2017年12月末,全国地方政府债务余额164706亿元,控制在全国人大批准的限额(188174.3亿元)之内

其次,三类非银金融机构资产管理业务中可能有7.7万亿未纳入社会融资规模

今年全国两会上,针对“中国负债率未来几年可能继续上升”的猜测,时任财政部部长肖捷答记者问时说,预计未来几年中国政府的债务风险指标水平与2017年相比不会发生明显变化在纳入“缺失”影子信贷和调整地方债置换之后, 2016年我国真实整体信贷增长18.1%,比官方数据高出近6个百分点;2017年整体信贷增长则快速回落至12%实际上银行与这些地方平台和限制性行业往往又有着紧密的联系(地方政府融资平台的贷款由于隐性担保的存在通常被认为是优质资产,而房地产行业本身属于高利润行业,过剩产能行业尽管常年亏损,但又多为地方上的重要企业),因此,影子银行的资金通过各种安排(通过信贷类通道或者投资类通道业务),实际上很大一部分流向了这些政策限制行业,并非主要为中小企业或民营企业服务然而,我国影子银行往往是绕开监管、投向高风险行业,尤其是房地产和地方融资平台的主要通道,对民营部门的贡献不能夸大

一、我国影子银行的发展

1.影子信贷/影子银行的定义:

广义的影子银行可以参照金融稳定委员会(FSB)的定义:即“由(部分或完全)在正规银行体系之外的实体及业务活动所构成的信用中介”我们特别关注从社会融资总量中缺失的影子信贷部分如早期的信托类通道业务中,一旦底层资产违约,信托可能需要按照承诺的收益率偿付给投资者,但考虑到信托的通道角色,最终兑付并承担损失的机构可能是该笔影子信贷发起方的银行在广西体育中心,东道主中国队迎战欧洲劲旅威尔士队央行的社会融资规模数据旨在捕捉实体经济的整个资金来源,包括一些非银信贷和银行表外贷款早期的“影子银行”主要为了规避银行表内信贷类业务相关的各种指标和考核:如存贷比、贷款额度、投向、拨备、不良贷款等,属于资产驱动型,主要通过银行表内投资类项目投资信托等通道类产品,将银行资金投入实体经济